精选的美国金融风暴：媒体：美国可能面临新的金融危机原标题：社论丨美国可能面临新的金融危机特朗普政府的单边主义政策制造了祸及自身的经济衰退，并可能会将美国拉入金融泥潭，实属搬起石头砸自己的脚。美联储大大杰罗姆·鲍威尔日前在一次演讲中开门见山地谈道，“我们不知道贸易问题和其他事件将如何或何时得到解决，美联储永远会用适当举措来支持本轮经济扩张”。暗示了对必要时降息持开放态度，随后美股出现巨大的反弹，美债收益率也显示回落。
由于特朗普先后向中国、墨西哥等国家威胁加征关税，不仅仅在心理上对资本市场构成冲击，也因为打乱了全球供应链秩序，影响了投资与贸易需求，正在损害包括美国在内的全球经济增长。与此同时，美国关键的经济数据也出现了回落趋势，美国、欧元区、中国三个最大经济体制造业PMI全线下滑，多个中小经济体出现负增长。鲍威尔的讲话可能意在安抚美国预期恶化的资本市场，资金正在逃离股市进入债市避险，导致后者出现倒挂。相当程度上，他的这番暗示也符合特朗普总统的要求，后者要求美联储降息以稳定股市投资者，避免股指下跌，这有利于他与中国在关税战中处于有利位置。也就是说，美联储加入了贸易战的棋局之中。
但是，如果仅仅从贸易战博弈的角度看待美联储的态度，可能会低估了当前的风险。事实上，美联储暗示降息的可能性背后，意味着美国经济衰退的风险正在大增。历史的经验也表明，美联储预防性降息通常与经济衰退相伴，上一次预防性降息是在2008年，随后爆发了次贷危机。投资者可能会根据历史经验判断，进行“预防性的避险”，导致即使降息也无法避免风险资产的下跌。
在5月20日的一次演讲中，鲍威尔曾表示当前美国的金融市场与次贷危机时十分相似：抵押贷款大量增加，企业债务增长迅速，使用大量证券化产品。他透露，现在美国的债务增长已经快于债务人收入的增长，而且这些借贷大部分发生在不透明的影子银行体系，担保贷款机构成为最大借款来源，最后这些贷款被设计成证券化产品，这也助长了高杠杆贷款的快速增长。尽管鲍威尔认为企业债务还不会影响到金融系统的稳定。但是，当经济衰退影响到利率环境以及投资者预期，比如杠杆贷款第二大持有人共同基金的投资者开始大量赎回，那么，可能会通过价格引爆市场。
在经过数轮量化宽松政策之后，美联储自2015年12月启动加息周期，截至去年加息9次，将联邦储备基金利率维持在2.25%-2.5%区间。今年原本预计会加息2次，但是，由于2%的通胀目标没有实现，再加上贸易摩擦带来的风险，今年以来不仅没有加息，下半年开始降息的概率已经大增。市场甚至认为未来18个月，美联储可能将把利率降低到零。
这并非天方夜谭，美联储早就开始研究这种可能。不久前，纽联储大大John C。Williams在瑞士苏黎世发表演讲时表示，当前持续的低通胀数据并非一种失常，而是一种新常态。他认为，人口趋势的变化和生产率的下降使全球增长趋势放缓，并将实际利率推至历史低位。全球自然利率下滑将对货币政策构成重大挑战。鲍威尔在周二的演讲中，更是着重探讨了“如果利率下降到我们现在称之为有效下限 （ELB） 的水平，中央银行可能会用什么非常规工具来支持经济”。他为此回忆了1999年美联储主办了一次题为“低通胀环境下的货币政策”的会议，就是想解答这个问题。
这种困境在于美国施行如此长周期的宽松政策并未达到通胀目标，但利率上行到一个很低水平时却面临再次衰退的风险，这导致货币政策的空间几乎丧失。就像鲍威尔所说，利率水平逼近ELB已经成为我们这个时代不可忽视的货币政策挑战，ELB风险衍生出各种问题，使许多旧挑战更具意义。他最后把这个难题抛给了公众，让公众广泛参与这个话题。
可以看出，美联储不仅对美国当前经济心存忧虑，对未来货币政策的有效性也产生担忧。这主要是自2008年以来，美国经济主要靠债务拉动的结果，最终重蹈“日本现象”，导致货币政策失灵。这也与美国缺乏结构性改革有关，而科技革命又迟迟无法爆发，生产效率增速降低。如果特朗普没有发动贸易战，情况可能不会如此复杂和恶化。事实上，如果他继续推进加征关税的政策，大概率会推高美国下半年通胀水平，制约其降息空间，美国就会陷入滞胀状态：失业率增加，物价上涨，经济下滑。总之，在特朗普上台之前各国主要央行通过G20平台协调货币与财政政策，为美联储退出政策护航，特朗普政府的单边主义政策制造了祸及自身的经济衰退，并可能会将美国拉入金融泥潭，实属搬起石头砸自己的脚。
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路透社8月20日消息，美国银行业管机构周二放宽华尔街银行的交易管规定，这是华尔街银行业在特朗普政府执政期间赢得的最大胜利之一。但这一消息也招致了消费者维权人士和民主人的批评，他们警告称纳税人将因此蒙受潜在风险。
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路透社相关报道截图 美国通货理局（OCC）和联邦存款保险公司（FDIC）批准了“沃克尔规则”修订版，该项规则旨在禁止那些接受由纳税人提供保险的存款的银行去从事自营交易。该项修订版最初在2018年5月提出。在那之前，包括高盛、摩根大通、摩根士丹利等在内的银行业者不断向政府游说多年，抱怨称沃克尔规则太过模糊且复杂，申请予以修改。
根据新规内容，银行业将在交易活动方面获得更大的灵活性，并且可以更加简单清楚地分辨相关交易是否违法。尽管许多管专家同意先前的规则过于繁琐，但同时表示这些改变将会招致消费者团体和民主议员的批评，他们认为修订可能会让纳税人面临风险。联邦存款保险公司董事长格伦伯格（Martin Gruenberg）周二对最终版本的规定投下反对票，表示修订“形同破坏了”规定的保护效果。
格伦伯格为民主人，尽管他曾对2018年5月提议的“沃克尔规则”修订表达了支持。他特别警告，新规则缩小了禁止交易的定义范围，藉由这种方式为银行利用数以十亿计美元的金融工具从事较高风险的押注松绑。 另外三名联邦存款保险公司董事会成员都投下赞成票，这三名成员皆为共和人。这项规定的实施由五个管机构负责，美国通货理局和联邦存款保险公司为其中两个。其他三个机构美联储、美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC），预计很快就会批准新规定。
